江小朱恩的最新演讲：是时候在北京“技术与金

7月11日，在北京举行了2025年的“中国经济：开放和韧性的同情”的2025年壳牌财务会议。中国社会科学学院教授兼前国务院副秘书长江小（Jiang小江小河说，CVC（企业风险投资）目前在现代技术领域发挥重要作用。通过加速技术的变化，很难识别和识别高潜在业务。但是，有了数据的独特好处，一个大型平台已成为具有独特数据益处的Agham和技术投资的非常重要的新力量，对变革趋势以及强大的投资能力和A大型工业生态系统。江小岛还指出，近年来，政府指导的资金继续扩大，总规模超过1.5万亿元。在全国范围内建立的资金总数超过2,000，而国有资金的比例超过75％。但是如何充分利用这些资金很重要。将来，国有资本可以通过加强AI并帮助科学技术中的可持续金融发展来增强技术和业务观点。同时，它可以关注并遵循以市场为中心的资金来提高成功率。中国社会科学院教授兼前国务院副秘书长江剑教授。以下是语音的整体文本：多年来，我们一直强调科学和技术变革的重要性。我是一个行业，知道工业创新在财务上取决于。 Deve该行业的收益不能与财政支持分开。财务环境越好，发展行业的机会就越多。在不进行努力之后，中国的工业变革进入了爆炸的阶段，并且有许多改变世界的努力。如今，中国工业可以为科学技术或整个行业的资本市场提供出色的投资目标和重要产品，这不再是单向财务依赖。我们称其为“双向授权”。我真的希望金融界能够看到机会并实现通常的技术和财务增长。 1。中国工业技术的实力迅速提高，科学和技术的金融发展既是机会又是一个挑战。 2024年的中央经济工作会议已被教导，有必要“促进科学的合并发展以及技术变革和创新。“科学和技术变革的定义是“与生产，教育和研究（包括企业作为主要机构）的融合”。“为什么要发展企业家精神和工业？这在很大程度上是由于促进企业和工业在数字化和智力期间的促进企业和工业的变化，这是对科学和技术的重要范围。人们对科学和技术的信念非常稳定，目前，研发投资的比例将继续增加。在工业层面上，中国在现代科学和技术方面具有坚实的基础和强大的力量。许多技术公司继续出现，为投资者创造长期价值，并使创新委员会和资本市场具有强大的增长能力。例如，在大型切割模型领域，大学和研究机构曾经是大型模型的主要贡献者，但是自2014年以来最尖端的大型模型主要是企业制造的。由于大型模型的发展需要对数据，计算能力和才能进行大量投资，并迅速迭代，因此企业已成为AI时代尖端创新的主要力量。近年来，传统风险投资和PE的数量急剧下降，那么为什么现代技术会活跃？这是因为科学技术领域的新金融力量已经进入，并且CVC已成为特别重要的力量。企业风险投资和行业主要依靠数据和算法来获得投资能力，但是技术迭代现在太快了。传统风险投资面临挑战。但是，MGA大平台具有独特的数据优势，并且对未来的变更方向非常敏感。此外，他们不仅具有投资能力，而且具有庞大的行业生态系统。成功后，市场规模可能会吸引数亿百万的用户和数百万公司。转换没有问题，更改是应用程序。因此，大型平台上的大型公司目前已成为最重要的投资者。自2012年以来，Tencent和Alibaba等平台已成为初创企业的重要投资者，该价值超过了一些顶级风险投资者。我们不仅应该专注于传统的VC/PE，就好像我们认为变化是不活跃而不乐观的一样。事实并非如此。既然Chuang Investment Fund团队正在扩大，新的部队artegrows非常fast。 CVC仍然以人工智能投资为主导。企业资本与传统风险投资/PE不同。传统风险/PE通常是金融投资者，必须通过IPO和其他手段提出；工业风险投资是一名战略投资者，专注于与母公司的战略协调，并加强工业链和工业生态。它很可能愿意长期持有投资，并且不急于退出，因此它不太依赖资本市场。当然，CVC也有自己的问题。这可能是一项护城河风格的投资，这可能改变了与风险投资市场的垄断和竞争关系。但这目前尚不是一个众所周知的问题。在整个科学技术投资中，CVC是非常重要的新力量。2。国内技术的融资也面临着全球竞争。中国的数字经济和人工智能Igence（AI）行业已大大提高了其全球影响力和竞争力，引起了全球投资者的广泛关注。例如，去年DeepSeek的推出促使中国技术公司在海外股票市场的估值显着提高，这充分反映了国际投资者对中国技术行业前景的乐观期望。在开放的经济体中，随着资本市场的继续加深和开放，国内企业可以在国内，有效地介绍和利用外国资本，并积极扩大海外投资和融资渠道。如果无法提高基金分配的效率，那么跨境投资和融资行为将出现非凡。随着中国技术行业的全球影响力和竞争力的急剧提高，世界各地的主要交流正在积极努力吸引高质量的CHinese公司公开。如果我国的资本市场不够吸引人，则可能导致高质量的公司转向国外寻找榜单上的机会。可以看出，在过去的几年中，科学和技术企业主要列在当地和香港股票上，而去年美国上市的比例大幅增加。当然，两个监管机构也达成了一些共识，这是重要原因之一。更核心的驱动力在于，中国公司愿意出国公开的意愿以及国际投资者对中国科技公司的支持，这充分证明了中国技术公司在全球资本市场中的吸引力的持续提高。因此，为了有效保留高质量的企业并为国内投资者提供更丰富的高质量投资目标，国内资本市场应该增强其对高质量科学和技术创新企业的吸引力，这也是卫生市场的关键基础。 3。进入GVC（政府风险资本）的决定性作用和技术金融市场的分配。近年来，政府指导资金的规模继续扩大，一部分国有资金超过75％。全国已建立了2,000多个政府指导资金，总规模超过1.5万亿元。如何使用这些资金充分利用这些资金很重要。随着技术的加速迭代，容忍故障机制的边界正在扩大，但是风险投资的替补仍在下降。目前，技术变化非常快，创新技术将在一夜之间出现，市场结构迅速变化，风险越高。风险投资机构没有严重的过失和宽松的投资环境的宽容和宽松的投资环境NS确实不容易投资。此外，目前，无论是州还是私人业务物业，都很难选择项目或企业。在这段时间内制造风险投资的风险正在上升。我对国有风险投资的健康发展有两个建议：首先，通过AI授权增强技术和业务见解，并帮助科学技术创新融资的可持续发展。金融技术的未来发展需要迅速迭代的新技术和新行业的前瞻性和有见地的能力。大型模型可以在投资和研究决策中提供强大的帮助，例如技术远见，商业前景预测和同行的竞争状况。其次，请注意并遵循以市场为中心的资金。抓住数据视图和大型平台的大量用户可以提高投资项目的成功率。大型平台具有独特的DATA优势，并且可以对未来的创新方向保持高度敏感，并且可以直接将创新成就应用于大型用户。如果政府风险投资基金可以关注并遵循大型平台的投资方向和能力，则可以在一定程度上为选择指导提供一些参考。此外，还有工业“连锁领导者”公司，例如华为和联想在其工业连锁店的布局，已经深入参与了自己的领域多年，并且具有更强的识别技术潜力的能力。因此，注意他们的投资项目可以用作重要参考。我们可以考虑遵循投资或专注于研究以探索潜在的投资方向。通常，在良好发展时期，我们必须意识到和控制风险的能力。对于新的变革机会，我们必须维持，但我们不应该互相继续并跟随提格htly。在早期，风险投资行业和技术金融积极部署了大型模型行业，但是当前的低成本和高性能开源模型的广泛实施可能会导致整个技术金融业在过去的估值系统下面临某些投资策略。危险中的激励措施与危害的危害之间的相关性是一个永恒的主题。对于创新者来说，如果没有识别而鼓励和支持创新行为并且不承担风险，他们将不可避免地将那些不负责任的“创新”行为放在一个接一个地，最终会损害投资者的利益并损害社会创新的信任。缺乏风险也是有害的，肯定会防止变革努力并阻止建立现代企业。 Bagothe科学技术金融体系必须扮演政府和市场的角色，这是必要的y在鼓励创新和限制风险以实现长期和稳定的发展之间找到平衡。北京新闻贝壳财务记者胡门编辑陈丽校对lu qian